[투자 전략 보고서] 혁신기업 PI 자산의 가치 재평가와 미래에셋증권의 밸류에이션 리레이팅(Re-rating) 분석1. 서론: 증권업 수익 구조의 패러다임 변화와 혁신기업 투자의 전략적 의미과거 국내 증권업은 시장 거래대금에 연동되는 위탁매매 수수료(Brokerage)와 부동산 PF 수익에 의존하는 '천수답식 베타(Beta) 플레이'에 갇혀 있었습니다. 그러나 미래에셋증권은 11조 원 규모의 투자목적자산(PI)을 활용하여 **'투자 기반 성장 모델(Investment-driven Growth Model)'**로의 근본적인 패러다임 전환을 이뤄냈습니다.이는 단순히 일회성 이익을 쫓는 것이 아니라, 글로벌 혁신 기업의 성장에 직접 참여함으로써 **'밸류에이션 컨벡시티(Valuation Convexity)'*..